2023，"民間投資ファンドの登録および申請手続き"，「私募投資ファンドの監督管理規則」および「私募投資ファンドの登録に関するガイドライン第2号」が順次施行される。ここまで，バカラ 2023が監督下 2.0 時代，「法律-行政規則-部門規則および規範文書-自己規律規則（方法）」が制定されました、ガイドラインとサポートリスト、Q&A およびケース)」ルールの枠組み。新しい規制規則に基づく，この記事は「育成」からのものです、投資、管理者、四次元を出る，人民元株式ファンドの準備と設立に関する主要な用語と法的要点の解釈。

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1.採用関連の手続き

1.適格投資家のための検証要件

パートナーシップ中、契約書およびその他の非法人形態，大多数の投資家からの資金をプールしてバカラ 2023に直接的または間接的に投資する，バカラ 2023 マネージャー、ファンド販売代理店は、各レベルの投資家が適格な投資家であるかどうかを徹底的に確認する必要があります，投資家の数を合計すると。

適格投資家とみなされます，投資者数の徹底した検証と統合計算はもう必要ありません:

(1) 社会保障基金、企業年金およびその他の年金基金，慈善基金およびその他の社会福祉基金；

(2) 国務院金融監督管理機関の監督機関が法律に基づいて発行する資産管理商品、バカラ 2023；

(3) 適格外国機関投資家、人民元適格外国機関投資家；

(4) プライベート・エクイティ・バカラ 2023・マネージャーと、彼らが管理するプライベート・エクイティ・バカラ 2023に投資するその従業員；

(5) 中国証券監督管理委員会が指定するその他の投資家。

関連規制: 未公開株規制第 18 条、「登録および提出措置」第 27 条第 4 項、「録音ガイドライン第2号」第4条および第7条

弁護士の解釈:

適格投資家に対する一般要件:

(1) 所定の資産規模または収入水準に達するユニット（純資産1,000万元以上）；資産が300万元以上、または過去3年間の平均年収が50万元以上の個人)；

(2) 対応するリスク特定能力とリスクテイク能力を有する；

(3) 1 つのバカラ 2023への投資額は 100 万元を下回ってはなりません。

プライベート・エクイティ・バカラ 2023の投資家の数は以下に制限されています:

(1) 企業バカラ 2023: 従業員数 50 人以下の有限会社，株式会社の従業員は 200 人以下

(2) パートナーシップ基金: 50 人以下

(3) 契約資金: 200 人以下

あらゆるレベルの投資家は、適格投資家の一般要件を満たしているかどうかを確認するために徹底的な検証を行う必要があります，そして一緒に集まる人の数を計算してください。

例外: 適格投資家とみなされます（確実に適格投資家），徹底した検証と投資者数の統合計算は不要。

2.特別適格投資家 - 免除リスク開示およびアンケート

バカラ 2023 マネージャーは、中国証券監督管理委員会および中国証券監督管理協会の規制に従うものとします，投資家への書面によるリスク開示とアンケート調査の実施，国務院金融監督管理庁の監督機関、「適格投資家」としての資格を有する投資家は、リスク開示レター、リスク質問書、その他の資料への署名が免除されます。

関連規定：「録音ガイドライン第2号」第6条

弁護士の解釈:

リスク開示レターおよびリスク質問票への署名が免除される者: 国務院金融監督管理機関の監督機関 + 確実に適格な投資家。

3.スケールを上げる

プライベート・エクイティ・バカラ 2023は、基本的な投資能力とリスク耐性を保証する規模の払い込み調達資金を備えている必要があります。

別段の定めがない限り、プライベート・エクイティ・バカラ 2023の初期払込資本規模は次の要件を満たすものとします:

(1) 私募証券資金は 1,000 万人民元以上であること；

(2) プライベートエクイティバカラ 2023は 1,000 万人民元以上でなければなりません，ベンチャーキャピタルバカラ 2023を登録する際の初期払込資本は500万人民元以上でなければなりません，ただし、前述の初期資金調達規模の最低要件を満たす払い込み出資は、バカラ 2023契約の規定に従い、申請後 6 か月以内に完了する必要があります；

(3) 単一のターゲットに投資するバカラ 2023は 2,000 万人民元以上であること。

契約上のプライベート・エクイティ・バカラ 2023株式の最初の資金調達額面は1人民元とする，バカラ 2023の設立から満期日までの間、無許可の変更は許可されません。

関連規定:「登録および提出措置」の第 33 条

弁護士の解釈:

株式バカラ 2023、ベンチャー キャピタル バカラ 2023のサブスクリプション規模は 1,000 万元以上である必要があります。株式バカラ 2023の最初の払込規模は1,000万元以上でなければなりません、ベンチャー キャピタル バカラ 2023の最初の払い込み額は 500 万以上である必要があります，登録完了後 6 か月以内に 1,000 万以上の実際の支払い要件を満たさなければなりません。特別基金の最初の払込規模は2,000万元を下回ってはなりません。

4.個人投資家の初回支払い要件

プライベート・エクイティ・バカラ 2023への単一投資家の初期払込資本拠出額は、適格投資家の最低資本拠出要件を下回ってはなりません，以下の投資家を除く:

(1) 社会保障基金、企業年金およびその他の年金基金，慈善基金およびその他の社会福祉基金；

(2) 保険基金;

(3) 県レベル以上の政府出資の産業投資バカラ 2023;

(4) プライベート・エクイティ・バカラ 2023・マネージャーと、彼らが管理するプライベート・エクイティ・バカラ 2023に投資するその従業員；

(5) 中国証券監督管理委員会および中国証券監督管理協会が指定するその他の投資家。

プライベート・エクイティ・バカラ 2023登録後，プライベート・エクイティ・バカラ 2023のマネージャーは、投資家が資本を引き出したり、虚偽の出資をしたりすることを許可してはならない，プライベート・エクイティ・バカラ 2023などからの借入により最低資本拠出要件を回避。

関連規定：「録音ガイドライン第2号」第7条

弁護士の解釈:

前述の通り，適格投資家向け，適格投資家の最低出資要件（100万）を満たす必要がありますか，常に物議を醸す，ただし、法律によれば、最低投資要件は免除されます。この新しいルール，最低出資要件（100万）の免除範囲を拡大：保険基金、政府出資の産業投資バカラ 2023および県レベル以上の職権投資家。「政府出資の産業投資バカラ 2023の管理に関する暫定措置」(Fagai Caijingui [20166] No.2800) の第 2 条には、次のように規定されています。「本措置で言及される政府出資の産業投資バカラ 2023，政府の資金を指します，主に非公開企業の株式に投資する株式投資バカラ 2023およびベンチャー キャピタル バカラ 2023。”

II. 基金の構造

1.基金名

バカラ 2023、「株式ファンド」、「株式投資」などの単語を付ける必要があります。，プライベート・エクイティ・ファンドの組織形態は契約上のものである，名前には「プライベート・エクイティ・ファンド」という文字を付ける必要があります。ベンチャー キャピタル ファンドの名前には、「ベンチャー キャピタル ファンド」という単語を付ける必要があります，事業範囲に「ベンチャー キャピタル活動に従事する」またはベンチャー キャピタル戦略を反映するその他の単語が含まれる企業またはパートナーシップのベンチャー キャピタル ファンドを除く。

バカラ 2023、「財務管理」、「資産管理商品」、「資産管理計画」などの単語を含めてはなりません。，法律、行政規制、中国証券監督管理委員会および中国証券監督管理協会が別途規定する場合を除く。承認または認可されていません，主要な国家開発戦略に関連する基金名には使用しないでください、金融機関、著名なプライベート・エクイティ・ファンド・マネージャーと同一または類似しており、投資家に誤解を与える可能性のある言葉。公序良俗に違反したり、社会に悪影響を与える言葉を基金名に使用してはなりません。プライベート エクイティ ファンド マネージャーは、プライベート エクイティ ファンド資産を投資に使用します，プライベート・エクイティ・ファンド・マネージャーの名前で口座を開設、投資会社の株主リストに含まれている場合、または他のプライベート エクイティ ファンド資産を保有している場合，バカラ 2023。

関連規制: 未公開株規制第 21 条、「録音ガイドライン第2号」第9条

弁護士の解釈:

この記事は以前のルールを組み合わせたものです，バカラ 2023名の要件を肯定的な方向と否定的な方向の両方から説明します。同時に，契約ファンドの命名要件をクリアする，マネージャーはファンド資産を使用して外部投資，口座を開設する、株主名簿に記載されている場合、または他のプライベート エクイティ ファンド資産を保有している場合，契約上のバカラ 2023。

2.期間:

プライベート・エクイティ・バカラ 2023は明確な期間について合意する必要がある。特に指定がない限り、プライベート・エクイティ・バカラ 2023によって合意された期間，5年以上。プライベート・エクイティ・バカラ 2023のマネージャーに対し、7年以上の期間を持つプライベート・エクイティ・バカラ 2023を設立するよう奨励する。

関連規定:「登録および提出措置」の第 36 条

弁護士の解釈:

基金は明確な期間について合意する必要があります，無期限には設定できません。バカラ 2023契約に規定されたプライベートエクイティ、ベンチャー キャピタル バカラ 2023の期間は 5 年以上であるものとします，投資期間 + 撤退期間を含む，延長期間を除く。7 年以上の期間のプライベート エクイティを確立するよう経営者に奨励する、ベンチャー投資バカラ 2023。資金は早期に清算できます。

3.投資レベル:

資産管理商品は、資産管理商品の別の層に投資可能，ただし、投資した資産運用商品を公的証券投資バカラ 2023以外の資産運用商品に再投資することはできません。

ただし、国務院証券監督管理部門が定める条件を満たしています，主要なファンド資産を他のバカラ 2023に投資するバカラ 2023は、投資階層には含まれません。ベンチャー投資バカラ 2023、政府指導基金の投資レベル，国務院の関連部門が規定。

関連規制: 「未公開株規制」第 25 条、「プライベート・エクイティ・バカラ 2023に関するいくつかの規定」第 22 条第 2 項、「金融機関の資産運用業務の規制に関する指導意見」第22条第2項、「ベンチャーキャピタルバカラ 2023および政府支援の産業投資バカラ 2023に対する金融機関の資産運用商品投資の規制に関する事項のさらなる明確化に関するお知らせ」第6条

弁護士の解釈:

原則として，バカラ 2023は 2 層構造を超えてはなりません。例外: マザーベース (FOF)、特定の条件を満たすベンチャー投資ファンド、政府指導基金，第一段階の資産管理製品とは見なされません。

4.マネージャーと一般医は別居中です:

バカラ 2023 マネージャーはパートナーシップ バカラ 2023を設立し、パートナーとして機能します，エグゼクティブ パートナーになるべきです。バカラ 2023 マネージャーはパートナーとしての役割を果たしません，エグゼクティブ パートナーのいずれかと支配関係にあるか、同じ支配株主によって支配されている必要があります、実際のコントローラーによって制御されます。

関連規定:「登録および提出措置」の第 34 条、「録音ガイドライン第2号」第12条

弁護士の解釈:

(1) マネージャーがパートナーとして機能します，マネージャーはエグゼクティブ パートナーを務める必要があります。

(2) マネージャーはパートナーとして機能しません，その場合、バカラ 2023 マネージャーはエグゼクティブ パートナー (複数のエグゼクティブ パートナーの場合はそのうちの 1 人) と支配関係を持つか、同じ支配株主の支配下にあるものとします、実際のコントローラーによって制御されます。

3. 閉鎖された運営とその後の募金活動

1.休業中

プライベート・エクイティ・バカラ 2023の登録完了後，投資家は償還または引き出しを許可されません。次のいずれかの状況，前述の引き換えまたは引き出しには属しません:

(1) バカラ 2023の閉鎖運用期間中の配当;

(2) バカラ 2023株式の譲渡;

(3) 投資家は未払いの引受資本を削減します。

(4) 債務不履行または法的事情のある投資家を排除する、置換または終了；

(5) 投資プロジェクトの撤退と資本の削減;

(6) 中国証券監督管理委員会および中国証券監督管理協会が指定するその他の状況。

プライベート・エクイティ・バカラ 2023の申し込み受付中、定期購入または定期購入，中国証券監督管理委員会および中国証券監督管理協会の関連要件に準拠する必要があります。

関連規定:「登録および提出措置」の第 35 条

弁護士の解釈:

バカラ 2023の運用終了期間，配当金あり、株式譲渡、投資家は未払いの引受資本を削減、デフォルトした投資家の排除または置き換え、投資プロジェクトからの資本削減を中止します (償還や引き出しではありません)。

2.フォローアップ募集

バカラ 2023の定期購入または定期購入が可能です，次の条件を満たす必要があります:

(1) プライベート・エクイティ・バカラ 2023の保管者による保管;

(2) バカラ 2023契約に定められた投資期間内；

(3) 募集開始またはサブスクリプションの決定は、全投資家が満場一致で同意するか、バカラ 2023契約に従って全投資家が承認する意思決定メカニズムによって承認される必要があります；

(4) 中国証券監督管理委員会および中国証券監督管理協会が定めるその他の条件。

バカラ 2023は定期購入または定期購入を受け付けています，増加した基金の募集の合計規模は、申請時の基金の募集の合計規模の 3 倍を超えてはなりません，次のいずれかの状況を除く:

(1) 既存投資家または新規投資家の間に社会保障基金が存在する、企業年金およびその他の年金基金；

(2) 既存の投資家または新規投資家には慈善基金やその他の社会福祉基金が含まれます、都道府県レベル以上の保険基金または政府投資の産業投資基金，また、前述の投資家の 1 人の払込資本貢献額は 1,000 万元以上です；

(3) 既存投資家と新規投資家はいずれも 1,000 万元以上の初期払込資本が必要，バカラ 2023 マネージャー、プライベート・エクイティ・ファンドのマネージャーと従業員は、パートナーシップなどの法人化されていない形態を通じて会社が管理するプライベート・エクイティ・ファンドに直接的または間接的に投資します，資本金が100万元以上の者を除く；

(4) 協会にベンチャーキャピタルバカラ 2023として登録する，サブスクリプションまたはサブスクリプションが開いているとき，このバカラ 2023は初期段階の企業向けに少なくとも 2 つのプロジェクトを完了しました、中小企業またはハイテク企業への投資；

(5) 中国証券監督管理委員会および中国証券監督管理協会が指定するその他の状況。

本条第 2 段落の第 3 段落の要件に該当する投資家は、協会に登録されているプラ​​イベート エクイティ ファンド、パートナーシップ、その他の非法人形態，バカラ 2023 マネージャーは、投資家が本条第 2 項の 3 番目の要件を満たしているかどうかを判断するものとします。

関連規定：「録音ガイドライン第2号」第22条

弁護士の解釈:

その後の資金調達の前提条件，次の要件を同時に満たす必要があります: (1) すでに保管されている (2) 投資期間内 (3) 全投資家が満場一致で同意するか、全投資家が承認する意思決定メカニズムによって承認されている。

その後の募金に関するルール: 原則，増加した基金の募集の合計規模は、申請時の基金の募集の合計規模の 3 倍を超えてはなりません。例外，その後の募金上限の 3 倍を超える状況:

(1) 古い LP または新しい LP には社会保障基金がある、企業年金およびその他の年金基金 (本人確認)；

(2) 古い LP または新しい LP には慈善基金やその他の社会福祉基金がある、都道府県レベル以上の保険基金または政府指導基金，古い LP または新しい LP の払込投資額が 1,000 万元を超えています (本人確認 + 払込資本で十分です)；

(3) 古い LP または新しい LP (登録バカラ 2023およびパートナーシップなどの非法人形態の投資家の浸透検証を含む) は、当初払込資本金 (払込資本金) が 1,000 万以上の投資家である。で十分です)，GP、投資に参加する従業員を除く。

投資

1. 投資範囲

ファンド契約、パートナーシップ契約または会社定款（以下、総称してファンド契約といいます）では、主な投資業界を規定する必要があります、投資地域、投資段階、投資集中など，バカラ 2023の投資範囲要件を遵守する。

➡株式バカラ 2023の投資範囲

➡ベンチャー キャピタル バカラ 2023の投資範囲:

関連規定：「登録および提出措置」第 31 条第 2 項、「録音ガイドライン第2号」第13条

弁護士の解釈:

プライベート・エクイティ・バカラ 2023の投資範囲には以下が含まれます:

(1) 非上場企業の株式への投資（発行市場）が許可される，オープン株式と実質負債を明示的に除外します、政策により禁止または制限されている紛争業種および株式投資活動；

(2) IPO 株への投資は許可されています、預託証券 (CDR))，ただし戦略的な配置に限定される、礎石への投資とその他の方法，オフライン サブスクリプションとオンライン サブスクリプションへの参加は明らかに許可されていません，一般の流通および取引は禁止されています；

(3) 上場企業の株式への投資は許可されています，この方法は私募に限定されます、トランザクションをブロック、契約譲渡などの非公開手法 (ファーストレベルおよびセミマーケット)，公募や公開取引への参加は明示的に許可されていません，例外: ただし、基礎となる上場後バカラ 2023が保有する株式の未譲渡および割り当て部分を保有することは許可されます、北京証券取引所に既に上場されている株式の保有を増やすことが許可されています (つまり、公開取引を通じて保有を増やすことができます，流通市場コールオークションなど)；

(4) 上場企業の転換社債(CB)および交換社債(EB)への投資が認められる，明らかに非公開の手段で行われなければなりません；

(5) 公募インフラ証券投資バカラ 2023株式（公募REIT）への投資が認められる，しかし、それは戦略的な配置によるものでなければなりません、オフラインのサブスクリプションと非公開のトランザクション方法，一般投資家向けの売り出しおよび入札取引への参加は許可されていません；

(6) 資産担保証券（不動産ABS）を保有する不動産への投資が許可される；

(7) 地域株式市場における転換社債への投資は許可されています（投資額はバカラ 2023の払込金額の 20% 以下）。

プライベートエクイティベンチャーキャピタルバカラ 2023の投資範囲:

(1) 非上場企業の株式への投資は許可されています。

(2)原則，非上場会社の株式以外の資産への投資の禁止，例外: 投資は、既存の基礎となる上場後バカラ 2023が保有する株式の未譲渡部分および発行部分を保有することが許可されます，例外中の例外: ただし、北京証券取引所上場後の株式保有増加は免除されない；

(3) プライマリー市場およびセミレベル市場への投資は禁止されています、不動産および特別な物品；

(4) 早期投資、少額投資、ハイテク投資を奨励します。

説明する必要があるのは，初期段階の企業とは、バカラ 2023から投資を受ける時期を指します，設立から 60 か月以内の非上場企業。中小企業がバカラ 2023から投資を受ける場合を指します，従業員数は 500 人を超えない，同時に会計事務所の監査を受けた年次連結財務諸表に基づく，年間売上高は 2 億元を超えてはなりません、総資産が2億元以下の非上場企業。ハイテク企業: バカラ 2023からの投資を受け入れる場合を指します，「ハイテク企業認定のための行政措置」（国科法報[2016]第32号）に基づきハイテク企業証明書を取得した非上場企業。

2. 転換社債投資

「民間投資ファンドの監督強化に関する諸規定」に定める借入金を除く，バカラ 2023は株式投資を目的としています，株式移転を伴う投資先企業への負債投資，株式譲渡の合意条件は科学的でなければなりません、合理的、達成可能，投資企業または関連当事者との所有構造、ビジネスモデル、業績、リストの進行状況、知的財産権は中核人材などに関連付けられています。株式転換の条件を満たす，請求は適時に資本に変換される必要があります，投資企業またはその関連当事者の資本確認手続きを処理します。株式の転換を選択しなかった人，ファンド契約に従い、投資家の同意が得られるか、または非転換の理由が投資家に開示されるものとします。

プライベート・エクイティ・バカラ 2023は、偽装融資活動に関与するために株式移転を伴う債券投資を使用することは許可されていません。

関連規定：「録音ガイドライン第2号」第14条

弁護士の解釈

「プライベート・エクイティ・ファンドに関するいくつかの規定」とは異なる融資（つまり、融資期間が12か月以内であること），借入額は基金規模の 20% を超えてはなりません)，この記事で指定されている転換社債投資，株式投資を目的としたバカラ 2023です，投資先企業の株式移転を伴う負債投資，次のような特徴があります:

(1) 株式転換条件: 合意された株式転換条件は科学的でなければなりません、合理的、達成可能，投資企業または関連当事者との所有構造、ビジネスモデル、業績、リストの進行状況、知的財産権は中核人材などに関連付けられています；

(2) 株式譲渡条件が成立した場合，株式転換および株式転換権の確認の期限: 株式転換条件を満たす者，請求は適時に資本に変換される必要があります，投資企業またはその関連当事者の資本確認手続きを処理します；

(3) 株式化を選択していない場合，遵守手続き要件: 株式の転換を選択しなかった者，バカラ 2023契約に従い、投資家の同意が得られるか、または非転換の理由が投資家に開示されるものとします。

3. 用語の不一致

プライベート・エクイティ・バカラ 2023のマネージャーは、プライベート・エクイティ・バカラ 2023が投資する資産の期間を合理的に決定する必要があります，流動性リスク管理の強化。

バカラ 2023投資資産管理商品、その他のバカラ 2023，または他のバカラ 2023からの投資を受け入れる，バカラ 2023の満期日は、原資産管理商品よりも早くなるべきではありません、満期日が 6 か月を超えるバカラ 2023，上位バカラ 2023の満期日から 6 か月以内。次のいずれかの状況を除く:

(1) 上位レベルのバカラ 2023の投資家全員が満場一致で満期の不一致の問題に同意する；

(2) この基金は国または地域の開発戦略上のニーズに対応します；

(3) 上位レベルのバカラ 2023は、標準化された運用を行う親バカラ 2023です。

(4) 上位レベルのバカラ 2023投資家の中には社会保障基金も含まれる、企業年金およびその他の年金基金，都道府県レベル以上の保険基金や政府出資の産業投資基金など；

(5) 中国証券監督管理委員会および中国証券監督管理協会が指定するその他の状況。

関連規定：「録音ガイドライン第2号」第17条

弁護士の解釈:

原則として，バカラ 2023の満期日は、原資産管理商品よりも早くなるべきではありません。6 か月以内の満期の不一致は正常です，6 か月を超える不一致は許可されません；

例外: 次のいずれかの状況，6 か月以内の期間不一致制限の免除:

(1) 上位レベルのバカラ 2023の投資家全員が満場一致で同意する (すべての LP に通知される)；

(2) この基金は国家または地域開発の戦略的ニーズに対応します (戦略的優先事項)；

(3) 上位バカラ 2023は標準化された運用（本人認証）を備えた親バカラ 2023である；

(4) 上位レベルのバカラ 2023投資家の中には社会保障基金も含まれる、企業年金およびその他の年金基金，都道府県レベル以上の政府が拠出する保険基金または産業投資基金（本人確認）；

(5) その他。

説明する必要があるのは，食料ファンドとは、主要なファンドの不動産ポートフォリオが他のバカラ 2023に投資しているプラ​​イベート エクイティ ファンドを指します。

管理者

1. 基金手数料

ゴールド契約では、バカラ 2023のさまざまな経費の請求基準を規定する必要があります、請求時間、発生方法、発生頻度およびその他の関連事項。プライベート・エクイティ・ファンドの資産から発生する費用は、ファンドの運営と一致している必要があります、直接関連するサービス，基金の運営に関係のない経費は認められません。

関連規定：「録音ガイドライン第2号」第18条

弁護士の解釈:

バカラ 2023手数料の遵守要件:

(1) 明確に合意する必要がある：基金の契約書に諸費用の請求基準を定める必要がある、請求時間、発生方法、発生頻度およびその他の関連事項；

(2) 関連性: 経費は基金運営に関連する必要があります、直接関連するサービス，基金の運営に関係のない経費は認められません。

2. 管理手数料

バカラ 2023 マネージャーは合理的な管理手数料を設定する必要があります。バカラ 2023 マネージャーは管理手数料を請求しないか、管理手数料がファンドの管理コストよりも大幅に低い，合理的であるはずです，出願の際には関連する指示を提供してください。プライベート・エクイティ・ファンド・マネージャー以外の団体は管理手数料を請求することを許可されていません。バカラ 2023 マネージャーは、合意された方法で管理手数料を返還することを許可されていません，偽装された形で投資家に資本と収入の保証を提供する。

関連規定：「録音ガイドライン第2号」第19条

弁護士の解釈:

管理手数料には 3 つの特性があります:

(1) 合理性: 管理費は認められない、低管理費，合理的であるはずです。

(2) 独占性: 管理責任を負うバカラ 2023マネージャーのみが管理手数料を請求できる。

(3) 返金不可: これは元本保証と利益還元の抑制を考慮したものです，管理費の返金手配は絶対に禁止されているわけではない。

3. パフォーマンス報酬

プライベート・エクイティ・バカラ 2023の業績報酬の発生は明確である必要があります、合理的，バカラ 2023の実際のパフォーマンスにリンクされています，特定のベースラインを超える 100% の見越額や、預金金利の計算に類似したその他の見越方法を採用することは許可されていません。

関連規定：「録音ガイドライン第2号」第20条

弁護士の解釈:

証券バカラ 2023とは異なります，提供および設定に関する株式バカラ 2023のパフォーマンス報酬，

(1) は明確である必要があります、合理的，バカラ 2023の実際のパフォーマンスにリンクされています；

(2) 預金利息計算に類似した発生方法の使用は禁止されています，本質は、プライベート・エクイティ・バカラ 2023の厳格な償還を排除することです、保証資本や保証収入などの取り決め。

4. ホスティング要件:

バカラ 2023の保管者は法律に従う必要があります、行政規制、財務管理部門と契約に規定されている資金保​​管者の責任を遂行する，投資家の正当な権利と利益の保護。

プライベート・エクイティ・バカラ 2023には複数のカストディアンを置くことはできません。

バカラ 2023には次のいずれかの状況があります，プライベート・エクイティ・ファンドの管理者が管理する必要があります:

(1) プライベート・エクイティ・バカラ 2023の組織形態は契約上のものである，バカラ 2023契約に従ってバカラ 2023資産の安全な保管の責任を効果的に遂行できるバカラ 2023ユニット保有者会議の毎日の開催などの制度的措置の確立を除く；

(2) 特別目的ビークルによる投資;

(3) 法律、行政規制、中国証券監督管理委員会および中国証券監督管理協会が指定するその他の状況。

バカラ 2023は特別目的事業体を通じて投資，カストディアンはプライベート・エクイティ・ファンドと特別目的事業体の資金の流れを引き続き監視する必要があります，資金移動経路を事前に理解する，その後、資金移動証明書と投資証明書を取得して保管する。プライベート・エクイティ・ファンド・マネージャーは、適時に投資証明書を保管者に引き渡さなければなりません。

関連規定:「登録および提出措置」の第 32 条、「録音ガイドライン第2号」第21条

弁護士の解釈:

株式バカラ 2023の保管に関するコンプライアンス要件は次のとおりです:

ホストするかどうかは選択できます，ホスティングを選択した場合，管理者は 1 名のみ許可されます；ホストされていない場合，バカラ 2023契約には、バカラ 2023資産の安全な保管の責任を効果的に遂行できるバカラ 2023ユニット保有者会議の毎日の開催などの制度的措置の確立を規定する必要があります；

例外。次の状況では強制ホスティングが必要です:

(1) 契約資金，基金契約で別段の合意があり、対応する制度上の取り決めがある場合を除く，基金管理者が管理する必要があります；

(2) SPV 特別目的会社を通じた原資産への間接投資，基金管理者が管理する必要があります。

さらに，「バカラ 2023はカストディアンによって管理されている」は、その後のプライベート・エクイティ・バカラ 2023の資金調達の前提条件の1つです，つまり，資金が保管されていない場合，その後の募金活動は許可​​されません。

5. 関連取引

バカラ 2023 マネージャーは、関連当事者取引管理システムを確立および改善するものとします，ファンド契約で関連取引の識別を明確に規定する、取引決定、検討事項が決定されました、情報開示と回避メカニズム。関連取引は投資家の利益を第一に考慮する必要があります、平等かつ自発的、等価補償の原則，関連関係の隠蔽禁止，提携関係を利用して、不当な取引や利益の譲渡などの違法な取引を行わないでください。

プライベート・エクイティ・バカラ 2023のマネージャーは、プライベート・エクイティ・バカラ 2023の監査済み年次財務報告書で関連当事者の取引を開示するものとします。

関連規定:「登録および提出措置」の第 38 条

弁護士の解釈:

関連当事者取引の遵守ポイントは次のとおりです:
(1) 制度的側面，管理者は関連するトランザクション システムを確立する必要があります；

(2) バカラ 2023契約の側面，バカラ 2023契約では、関連取引の特定を明確に規定する必要があります、取引決定、検討事項が決定されました、情報開示と回避メカニズム；

(3) 監査済みのプライベート・エクイティ・バカラ 2023の年次財務報告書では関連当事者の取引を開示する必要がある，説明する必要があるのは，監査に携わる会計事務所には特別な資格要件はありません。

出口

1. 基金の清算

バカラ 2023契約が終了，バカラ 2023 マネージャーはファンド契約の規定に従うものとします，バカラ 2023の迅速な清算，プライベート・エクイティ・ファンドの清算完了日から10営業日以内に清算報告書およびその他の情報を協会に提出する。清算が開始されましたが、3 か月以内に完了する見込みはありません，清算誓約書も清算日から 10 営業日以内に協会に提出しなければなりません、清算の発表とその他の情報。

清算開始後はバカラ 2023による資金調達は許可されません，ファンドの名前とやり方にこれ以上投資する必要はありません。

バカラ 2023には次のいずれかの状況があります，清算すべき:

(1) 期間は期限切れとなり、延長されません。

(2) バカラ 2023契約にバカラ 2023契約を終了する旨の定めがある場合。

(3) 投資家、プライベート・エクイティ・バカラ 2023・マネージャーが全会一致でバカラ 2023契約の終了を決定；

(4) 法律、行政規制、中国証券監督管理委員会および中国証券監督管理協会が指定するその他の状況。

関連規定:「登録および提出措置」の第 57 条、「録音ガイドライン第2号」第28条、第29条

弁護士の解釈:

清算のコンプライアンス内容は次のとおりです:

清算状況，バカラ 2023には次のいずれかの状況があります，清算すべき:

(1) 期間は期限切れとなり、延長されません。

(2) バカラ 2023契約にバカラ 2023契約を終了する旨の定めがある場合。

(3) 投資家経由、プライベート・エクイティ・バカラ 2023・マネージャーが全会一致でバカラ 2023契約の終了を決定；

(4) その他。

「清算期間」要件について: 清算は開始されるが、3 か月以内に完了する見込みはない，清算誓約書も清算日から 10 営業日以内に協会に提出しなければなりません、清算の発表とその他の情報。

フォローアップ事業開発，清算開始後はバカラ 2023による資金調達は許可されません，ファンドの名前とやり方にこれ以上投資する必要はありません；過去の経験に基づく，マネージャーはファンド満期日から 3 か月以内にファンドの延長を完了していないか、AMBERS システムを通じて清算申請を提出していません，協会は、このマネージャーからの新しい基金登録申請の処理を一時停止します。

清算の側面，金銭資金を投資家に直接割り当てることができます；実物資産の場合，投資家の同意を得て，物理的資産の割り当ても可能。

2. バカラ 2023ステータスのキャンセル

登録済みの企業またはパートナーシップのプライベート エクイティ ファンド，投資家とプライベート・エクイティ・ファンド・マネージャーとの間の合意により、委託された管理関係が終了しました，資金提供を受けない会社またはパートナーシップとして運営を継続，名前と事業範囲は適時に変更する必要があります，「基金」やその他の誤解を招く言葉を続けないでください，バカラ 2023。変更日から 10 営業日以内，プライベート・エクイティ・ファンドのマネージャーは協会にファンドのキャンセルを申請する必要があります。

非バカラ 2023形態として存在する会社またはパートナーシップは、バカラ 2023として運営を継続してはならない，プライベート・エクイティ・バカラ 2023・マネージャーに再び管理を委託しないでください，プライベート・エクイティ・バカラ 2023としての登録を再度申請しないでください。

関連規定：「録音ガイドライン第2号」第30条

弁護士の解釈:

バカラ 2023ステータスのキャンセルはバカラ 2023清算とは異なります。

「ファンドステータスの解除」の前提条件: (1) 投資家とプライベートエクイティファンドマネージャーが管理委託関係を終了することに同意する (2) 名称と事業範囲を変更する，「ファンド」またはその他の誤解を招く言葉を保持しないでください (3) バカラ 2023。

「バカラ 2023ステータスの解除」の手続き：変更日から10営業日以内，基金のキャンセルを協会に申請する必要があります。

フォローアップのコンプライアンス要件: (1) バカラ 2023の形態で運営を継続してはなりません (2) プライベート・エクイティ・バカラ 2023・マネージャーに再度管理を委託してはなりません (3) プライベート・エクイティとしての登録を申請してはなりません再び資金を投入する。