7 月 31 日現在，2022 年に私の国の上場企業によって 141 件のプロジェクトが実施される予定，実際の募金総額は約 2657.52億元。[1]上場企業の非公開発行（「定期募集」）の市場規模はさらに拡大。一方で，バカラ 無料 ゲームは私募市場の重要な参加者となっている，一方，各地域の外商投資株式投資企業の試験的措置に基づいて設立された外商投資株式投資企業（以下「QFLP」ファンドという），どちらもプライベート エクイティ投資ファンドですが，ただし上場企業の私募には参加する、契約譲渡などの発行市場および準市場への投資は比較的まれです。この記事は、国内上場企業の私募に参加するバカラ 無料 ゲームおよびQFLPファンドに対する規制政策を分析することを目的としています，上場企業の私募に参加するQFLPファンドの実現可能性と経路に関する参考情報を提供するため。

新興企業（非上場企業）との比較，上場企業の明確な所有構造，財務諸表は監査済み，より高い信頼性。また，固定配置市場は業界の主要市場とも呼ばれます，バカラ 無料 ゲームは発行市場で割引株を購入できる，流通市場で換金可能，平均リターンは市場指数をはるかに上回ります。現在，中国証券監督管理委員会は、非戦略的バカラ 無料 ゲームの私募への参加に関する関連規定をさらに解除，保留削減の制限が解除されました，また、ロックイン期間は 12 か月から 6 か月に短縮されます，期間のリスクも大幅に軽減。[2]

私募プロジェクトのプライベート・エクイティの性質による，この種のプロジェクトに対する中国証券監督管理委員会の承認手続きとそれに対応する手続きは比較的簡素化されています，そしてこのタイプのプロジェクトは承認率が高い，比較的、許可を得るのが比較的簡単な資金調達手段です。

2016 年 9 月，中国証券投資ファンド協会（「中国資産管理協会」）は、「バカラ 無料 ゲームの「ビジネス・タイプ/ファンド・タイプ」および「商品タイプ」に関する指示」を​​発行し、「上場企業のバカラ 無料 ゲーム」であることを明確にしました。 「募集ファンド」は「主な投資対象」上場企業への私募を行うバカラ 無料 ゲーム」。2018 年 10 月 19 日，当時の中国証券監督管理委員会（「CSRC」）党書記、新華社記者とのインタビューに応じた劉思宇会長，プライベート・エクイティ・ファンドが非公開株への参加を奨励されていることを示します、契約書の譲渡、一括取引とその他の方法，上場企業の株を買う，上場企業の合併・買収および再編に参加。同日，記者の質問に答える中国財団協会，バカラ 無料 ゲームは証券口座を開設することで非公開株に参加できることを再確認、契約書の譲渡、一括取引とその他の方法，上場企業の株を買う，上場企業の合併・買収および再編に参加。上場企業の私募への参加を奨励および支援するバカラ 無料 ゲームに対する規制の姿勢を明確化。2020 年 4 月，中国証券監督管理委員会は、改訂された「上場会社による証券発行管理に関する措置」、「GEM上場会社による証券発行管理に関する暫定措置」および「GEM上場会社による株式の非公開発行に関する実施規則」を公布した。上場会社」（総称して「新借り換え規制」といいます），マザーボードの要件を大幅に緩和しました (小型および中型のボード)、GEM 上場企業による株式の私募に関する規制要件。ここから，バカラ 無料 ゲームの私募への参加は、規制要件と政策ガイダンスに準拠しています。

2015年に中国証券監督管理委員会が発行した「発行監督に関する質疑応答―発行監督に関連する私募投資ファンドの登録に関する問題への回答」において，発行監督の観点から、民間投資ファンドが証券投資に参加するための4つの方法が明らかにされる。その中に，私募投資ファンドは、発行者の取締役会によって投資家として事前に決定されることにより、上場企業の非公開株式公開に参加できます，オフライン サブスクリプションの対象として、上場企業の非公開募集に参加することもできます。中国証券監督管理委員会発行の「上場企業による株式の非公開発行に関する実施規則」（2020年改訂）（以下「実施規則」）による，上場企業向けの定増価格固定発行と競争入札発行の2つの方法。したがって，バカラ 無料 ゲームが上場企業の定増に参加する方法は、価格固定による定増への参加と入札による定増への参加に分かれる，2 つの方法の違いは次のとおりです:

「上場企業の私募に参加するための 2 つの価格ロック方法」(表 1)

これを見ればわかります，バカラ 無料 ゲームが価格ロックを通じて上場企業の定数増加に参加する場合，該当するオブジェクトに関する「実装規則」の要件に従う必要があります，上場会社の支配株主、実際の管理者またはその管理下にある関連者；今回発行された株式を引き受けることにより上場会社の実質的な支配権を獲得した投資家；または取締役会によって紹介される予定の国内外の戦略的投資家。バカラ 無料 ゲームが上場会社の支配株主ではない場合、実際の管理者またはその関連者，上場企業の実際の支配権を取得することを目的としたものではありません，バカラ 無料 ゲームは、価格ロックを通じて上場企業の私募に参加する前に、戦略的投資家のポジショニングを満たす必要がある。

2015，中国証券監督管理委員会は、「発行監督質疑応答 - 株式の非公開発行を通じた上場会社による戦略的バカラ 無料 ゲームの導入に関する事項に関する監督要件」において、戦略的バカラ 無料 ゲームの定義について次の規定を設けました。 :

したがって，バカラ 無料 ゲームが上場企業の価格固定発行に参加する場合、固定増額となります，上記の要件を満たす必要があります，戦略的投資家として価格固定発行の固定増額に参加できるようになるまで。また，「実施規則」では、上場企業が戦略的投資家を紹介する際に行うべき意思決定手続きをさらに規定している。上場企業の取締役会は、戦略的投資家の紹介の問題を検討のために株主総会に提出する必要があります，戦略的投資家は、総会に出席した株主が保有する議決権の3分の2以上の賛成で承認された場合にのみ戦略的投資家として承認されます。確認された戦略的投資家は、取締役会決議が行われる前または当日に、上場会社と法的拘束力のある戦略的協力協定に署名する必要があります，実際的な戦略的手配を行う。

上記の要件に基づく，ほとんどのプライベート エクイティ投資ファンドは戦略的バカラ 無料 ゲームの条件を満たすことが困難です，実際、産業投資に重点を置いている大手プライベート・エクイティ・ファンドだけが存在します，自然な産業指導上の利点と強力な産業投資能力のため，他のバカラ 無料 ゲームと比較して、戦略的バカラ 無料 ゲームの地位を満たしやすい，したがって、戦略的バカラ 無料 ゲームとして上場企業の私募に参加することが可能。

ロック価格発行の固定増額との比較，実際には、バカラ 無料 ゲームが一般投資家として入札を通じて上場企業の私募に参加することがより一般的。「実施規則」の規定による，バカラ 無料 ゲームが価格ロックインによる私募引受に参加する上場企業の株式は、発行完了日から18か月以内に譲渡してはならない；入札による私募引受に参加する上場会社の株式は、発行完了日から 6 か月以内に譲渡してはならない。ここから，上場企業の支配株主および5%以上保有する株主との比較、取締役、監督者、上級幹部，バカラ 無料 ゲームは、私募を通じて保有する上場企業の株式の保有を減らす際に、より緩和された制限を受ける，ロックイン期間も短くなります。

現在の法的枠組みの下，外国バカラ 無料 ゲームが上場企業の私募に参加する方法は次のとおりです:

QFII/RQFII に適用される主な根拠は中国証券監督管理委員会です、命令第 176 号「適格外国機関バカラ 無料 ゲームおよび人民元適格外国機関バカラ 無料 ゲームによる国内証券および先物投資の管理に関する措置」（2020 年 11 月 1 日）（以下「措置」）、中国人民銀行と中国人民銀行が共同公布国家外国為替管理局）。この「措置」は中国証券監督管理委員会によって承認された海外の機関バカラ 無料 ゲームにのみ適用されます，海外のファンド管理会社を含む、商業銀行、保険会社、証券会社、先物会社、信託会社、政府投資機関、ソブリン基金、年金基金、慈善基金、寄付基金、中国証券監督管理委員会によって承認された国際機関およびその他の機関。

外国バカラ 無料 ゲームが戦略的バカラ 無料 ゲームとして上場会社の私募に参加するための主な適用根拠は、「上場会社に対する外国バカラ 無料 ゲームによる戦略的投資の管理に関する措置」（2015年改正）である（「管理上の措置」）戦略的投資の」)。管理措置により、外国バカラ 無料 ゲームは以下の条件を満たすことが求められます。

QFLP (適格外国リミテッドパートナー)，資格のある外国バカラ 無料 ゲームによる国内投資を指します。海外バカラ 無料 ゲームが中国に株式投資を行う方法。QFLP は、登録地における QFLP パイロット措置の規定に従って設立される。QFLP マネージャーと QFLP ファンドを含む，現地の QFLP 試験政策および民間投資ファンドの関連規制政策に関する中国証券監督管理委員会の規制に適用される。

法律に従って設立された QFLP ファンドはプライベート エクイティバカラ 無料 ゲームファンドの性質を持っています，集められた資金が海外から来ているため、特定の特徴もあります。QFLP ファンドが所有するプライベート エクイティバカラ 無料 ゲームファンドと外国ファンドの属性に基づく，QFLP ファンドは上場企業の私募に参加できますか，証券監督委員会による、中国財団協会およびその他の規制機関の規制、QFLP ファンドのバカラ 無料 ゲーム範囲および外国バカラ 無料 ゲームアクセスのネガティブ リストに関するファンド登録場所の QFLP パイロット措置。ほとんどの地域での QFLP 試験的措置により、QFLP ファンドが上場企業の私募に参加することが奨励されています，したがって，外国バカラ 無料 ゲームアクセスのネガティブリストに該当しない限り，海外ファンドで構成されるQFLPファンドが国内上場企業の私募に参加するのに政策的な障害はない。

プライベート エクイティバカラ 無料 ゲームファンドとして，QFLP ファンドは価格ロックまたは入札を通じて上場企業の定数増加に参加，「新しい借り換え規制」の関連規定が適用されます。また，上場企業の私募に参加している QFLP ファンドは、次の問題にも注意を払う必要があります:

QFLP ファンドが国内上場企業の非公開発行に参加するのに政策的な障害はないが、，ただし、各地での試験的措置により、上場企業の私募に参加するQFLPファンドの制限は2021年にのみ緩和される予定（深センなど），実際にはそう，QFLP ファンドの形で国内上場企業の私募に参加して成功した例はほとんどない。現在、外国ファンドが上場企業の私募に参加する主な方法は依然として QFII/RQFII です。ただし，我が国経済の急速な発展に伴い，市場の投資環境はますます改善されています，私の国の資本市場も、ますます多くの外国バカラ 無料 ゲームの注目を集めています。著者は信じています，政策のさらなる改善により，QFLP ファンドを通じた上場企業の非公開発行への適格外国バカラ 無料 ゲームの参加も、外国ファンドが国内資本市場投資に参加する主な方法の 1 つとなるでしょう。